Великобритания. Объем производства в апреле снизился на 0,6 %

Еврозона. Итоги заседания ЕЦБ: Ставка по краткосрочным кредитам повышена до 2,75 %.

Все громкие заявления о росте инфляционной угрозы в Еврозоне привели к осторожному повышению ставок дна до 2,75 %. А действительно, что торопиться. Экономики показывают, что удачно борются с инфляцией.

 

Это один из феноменов глобализации. Именно мировые снятие торговых и финансовых барьеров спрос/предложение не дают переложить издержки на отпускные цены (как ранее снижались ставки по кредитованию из-за накопленной мировой ликвидности).

 

По всему миру идет осторожная борьба с избытком ликвидности и инфляцией. (В Турции ставка увеличена на 175 пунктов до 15 %, ЕЦБ +25 п. - 2,75 %, Ю.Корея на 25 п. до 4,25 %, Индия +25 п.).

 

Осторожность вполне понятна, т.к. существует риск (с каждым повышением ставок риск растет) увеличить ставки выше того уровня, который смогут выдержать экономики, не впадая в спад. Ставки изменяют для увеличения продолжительности периода расширения экономики, а не для его прекращения.

 

Риторика Центральных Банкиров – прием, направленный на усиление впечатления от реальных действий властей. Нужен эффект, но нет оснований делать «шаг» или увеличивать «размер шага». Слово Банкира (смотря конечно какого) заменяет миллиардные интервенции.

 

Риторика и действительное изменение ставок приводит к чрезвычайному размеру колебаний на валютном рынке (да только ли на нем). Но все же, ужесточение кредитной политики вне США, после «оседания пыли», приведет к снижению курса доллара. Это теперь уже неизбежно.

 

Что касается колебаний рынков – это процесс установления адекватной платы за риск, а не потеря доверия. Во всяком случае, пока.

 

Таким образом, у наиболее нетерпеливых прошлые решительные выступления главы ЕЦБ Ж.К.Трише о будущих действиях Банка вызывают недобрые чувства. А что собственно обижаться. Все интересуются, и отвечать надо, но отвечать требуют коротко (говори – вверх, или вниз!). Необходимо ответить так, чтоб не натворили чего от поспешности восприятия, говорить, сохраняя «лицо должности» и видимость полного контроля над ситуацией, т.е. демонстрируя абсолютное понимание того, что происходит и куда движется. Волен-с–неволен-с, выступление сродни театральному, с более серьезными последствиями (и когда не верят, и, особенно если вдруг поверят, не да Бог).

 

Размер положительного торгового баланса Германии в апреле превысил не только значение марта, но и прогнозное значение. Рост показателя произошел за счет более интенсивного повышения объема экспорта, при общем увеличении товарооборота.

 

Торговый дефицит Франции в апреле превысил величину мартовского дефицита. Снижение показателя произошло из-за более значительного роста импорта.

 

Объем производства Франции в апреле снизился. Изменение показателя оказалось значительно хуже ожиданий. Снижение производства указывает на очередное ослабление внутреннего потребительского спроса.

 

Объем производства в Германии в апреле вырос менее заметно, чем ожидали аналитики и экономисты.

 

Таким образом, данные неоднозначны для экономики Еврозоны. Т.е. ЕЦБ поступил совершенно правильно, повысив ставку на 25 п.п. Возможно повышение ставок вообще преждевременно, но если бы ЕЦБ так поступил, то это было бы расценено – плачевное состояние экономики Еврозоны и колебания на рынках приобрели бы еще большую истеричность.

 

Главной новостью для рынков должна была стать информация об изменении размера торгового дефицита США в апреле. Прогнозировалось увеличение дефицита. Существенным экономисты считают повышение в этот весенний месяц рост котировок нефти.